viernes, 10 de mayo de 2013

VAN a tipo variable

Si la tasa de descuento (k) no es constante podemos calcular el VAN descontando cada flujo de caja al tipo vigente en cada periodo hasta llegar a t=0.

CASO 1: Interpretando que los tipos de interés son únicamente del periodo

Veamos un ejemplo donde una inversión a 6 años descuenta sus flujos a diferentes tasas de descuento.

Hemos resuelto este caso por cuatro métodos distintos aunque en realidad el cálculo que se realiza es el mismo.





CASO 2: Interpretando que los tipos de interés son los de la ETTI

Al final del fichero se encuentra el caso 2, donde los tipo de interés que nos proporcionan se interpretan como puntos de la curva de tipos de interés. Son los tipos de interés (r) que se corresponden con los de la ETTI (Estructura Temporal de los Tipos de Interés).

Con esta interpretación los 1.200 euros del segundo año se descontarían dividiendo entre (1+0,03)^2, y no se utilizaría el tipo de interés del primer año que es el 2%.

Se puede descargar el fichero de Excel desde este enlace: VANvariable.xlsx

5 comentarios:

  1. Hola,
    No se como se calcula el van a tipo variable sin utilizar excel, ¿me lo podría decir? Gracias

    ResponderEliminar
  2. Hola Katherine.

    El método manual para calcular el VAN a tipo variable ha de ser igual que el utilizado con el ordenador. En este caso no disponemos de fórmulas que supongan 'un atajo'.

    Lo que tenemos que hacer es dividir cada flujo de caja entre uno más el tanto vigente en cada periodo que sea necesario atravesar desde el instante donde vence ese flujo hasta llegar al origen (t=0).

    Este es un trabajo laborioso en cuanto tengamos que trabajar con varios periodos. Por este motivo, habitualmente no se preguntará esto para ser realizado a mano, salvo que el número de periodos sea pequeño.

    Ejemplo

    Calcular el VA de una renta de tres términos anuales pospagables de 1.000, 2.000 y 3.000 € para los años 1, 2 y 3 respectivamente. Siendo los tantos de descuento utilizados del 8%, 10%, y 12% respectivamente.

    Solución

    VA = 1000/1,08 + 2000/(1,08*1,1) + 3000/(1,08*1,1*1,12)

    Un saludo.

    ResponderEliminar
  3. Una cuestión, para calcular el van, si mis flujos de caja son diferentes pero mi k es la misma, como se haría?

    ResponderEliminar
  4. Hola Jose.
    El caso del VAN a tipo fijo o constante es el más usual. Puedes ver un caso resuelto aquí:

    VAN y TIR

    Con la fórmula de Excel =VNA lo tienes resuelto.
    Un saludo.

    ResponderEliminar
  5. Hola, mi duda es la sgte. si tengo para un periodo de 2 años un "k" constante y para el sgte. periodo de 3 años otro "k"como calculo el VAN, gracias

    ResponderEliminar