Contratos de opciones

CALL - opciones de compra

Una opción CALL da a su comprador el derecho, pero no la obligación, a comprar el activo subyacente a un precio predeterminado llamado precio de ejercicio, a una fecha concreta llamada fecha de vencimiento.

El vendedor de un CALL tiene la obligación de vender el activo subyacente en el caso de que el comprador quiera ejercer su derecho.

• Comprador (paga la prima) → Tiene derecho a comprar el activo subyacente si quiere
• Vendedor (recibe la prima) → Tiene la obligación de entregar el activo subyacente si se lo piden

PUT - opciones de venta

Una opción PUT da a su comprador el derecho, pero no la obligación, a vender el activo subyacente a un precio predeterminado llamado precio de ejercicio, a una fecha concreta llamada fecha de vencimiento.

El vendedor de un PUT tiene la obligación de comprar el activo subyacente en el caso de que el comprador quiera ejercer su derecho.

• Comprador (paga la prima) → Tiene derecho a vender el activo subyacente si quiere
• Vendedor (recibe la prima) → Tiene la obligación de adquirir el activo subyacente si se lo piden

Posiciones simples

• Compra de una opción de compra → long call (CALL comprado) → derecho a comprar
• Venta de una opción de compra → short call (CALL vendido) → obligación de compra
• Compra de una opción de venta → long put (PUT comprado) → derecho a vender
• Venta de una opción de venta → short put (PUT vendido) → obligación de venta

Opciones CALL

Posición	COMPRADOR	VENDEDOR
Derecho u obligación	Derecho	Obligación
Expectativas del inversor	Alcista	Bajista
Beneficios	Ilimitados	Prima
Pérdidas	Prima	Ilimitadas

Opciones PUT

Posición	COMPRADOR	VENDEDOR
Derecho u obligación	Derecho	Obligación
Expectativas del inversor	Bajista	Alcista
Beneficios	Ilimitados	Prima
Pérdidas	Prima	Ilimitadas

Gráficas

Veamos estos mismos gráficos pero representando en el eje vertical no la ganancia o pérdida sino el valor de la cartera. En este caso se supone que la prima ya se ha pagado o cobrado y lo que nos interesa representar es qué valor alcanza nuestro activo en cartera en función de los diferentes precios del activo subyacente a fecha de vencimiento.