La volatilidad mide la fluctuación de una variable. En finanzas, esta variable hace referencia a los precios de mercado, se estudia en un periodo determinado y se cuantifica habitualmente mediante la varianza o su raíz cuadrada, la desviación típica.
Podemos visitar la página de iVolatility donde existe información y gráficos de volatilidad.
Volatilidad en opciones
La volatilidad, en relación con el mercado de opciones, se refiere a la fluctuación en el precio de mercado del activo subyacente.
Volatilidad histórica
Podemos calcular la volatilidad de un valor o índice a lo largo de un periodo, por ejemplo un año, tomando la serie de datos históricos de precios y calculando su variación respecto a la media.
Para calcular la volatilidad utilizaremos la raíz cuadrada positiva de la varianza.
- σ2 → varianza
- σ → desviación típica o desviación estándar
Volatilidad implícita
La volatilidad implícita es la que el mercado espera y se puede deducir de los precios de mercado en cada momento.
Utilizando la fórmula de Black-Scholes podemos sustituir todos los datos en el modelo salvo la volatilidad. Si despejamos esa volatilidad habremos obtenido la volatilidad implícita.
La volatilidad implícita puede diferir de la volatilidad histórica, siendo mayor o menor que esta. Esta discrepancia nos da información acerca del comportamiento del mercado en este momento en relación con el pasado.
Ejemplo con Excel
Vamos a calcular la volatilidad implícita utilizando la herramienta de Solver en Excel usando el archivo de Excel descargable en el post Modelo de Black-Scholes.
Datos:
- S = 105
- X = 100
- T = 1 año
- i = 10% efectivo anual
- C = 12 €
Observe que C la prima del Call se da como dato ya que podemos consultarla como valor de mercado en este momento. Lo que nos piden es la variable que falta, que es la volatilidad (sigma).
Montamos nuestro Solver.
Volatilidad en el mercado
Veamos una página que ofrece información sobre la volatilidad de los precios de los activos.
https://www.barchart.com/options/highest-implied-volatility?orderBy=volatility&orderDir=desc
En la imagen de la tabla podemos ver la columna de volatilidad implícita en porcentaje.
Información publicada
Podemos ver el ejemplo de la compañía ATOS (Atossa Genetics Inc) y sus datos publicados en
https://www.barchart.com/stocks/quotes/ATOS/options
Open Interest
El Open Interest o Interés Abierto, que se puede ver en la imagen anterior, hace referencia al número de contratos vivos de ese tipo (Call o Put, y de esa serie) que se encuentran activos y que no se han compensado con un contrato de signo contrario.
Por ejemplo, en la cuarta fila de la imagen vemos un Call de ATOS con precio de ejercicio $9.00 y vencimiento a 77 días, con una volatilidad implícita de 288,84% y un Open Interest de 28.715 contratos.
Esto significa que de esa serie existen 28.715 contratos Call que están vivos, activos.
Cotizaciones de opciones
Para ATOS veamos las cotizaciones de Call y Put.
Puede consultar los datos de banco Santander en opciones:
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