sábado, 15 de marzo de 2014

Leasing PRE variable con VR = a

Se contrata una operación de Leasing sobre un oficina completa de 800.000 € a 3 años, con pagos trimestrales prepagables. El valor residual, cuyo importe equivale a una trimestralidad más, se pagáría un trimestre más tarde. Se pacta a tipo variable Euribor más un diferencial del 4,80% y revisión anual. El Euribor ha resultado ser el primer año del 2,80% y se incrementa cada año un 0,40%. Calcular la trimestralidad constante del segundo año.









El cuadro anterior recoge la situación completa de la operación de Leasing. Los próximos tres cuadros recogen la situación a medida que se va produciendo en los instantes siguientes.
  1. En t=0, cuando se firma el contrato. Se conoce únicamente el Euribor en ese momento y por tanto se presupone que el tipo de interés aplicado será constante durante toda la vida de la operación. Podemos calcular la primera trimestralidad que al suponer el tipo constante ella también será constante. Se puede observar que el Valor Residual (VR) coincide con el valor de la mensualidad prevista. Podemos calcular la reserva matemática en t=4 por la izquierda, dato que será imprescindible para luego calcular se segunda mensualidad (a') cuando cambie el tipo de interés.


  2. En t=4. Ya hemos calculado la reserva matemática en t=4 por la izquierda, obteniendo una cifra de 574.346,27 €. Ahora es cuando recibimos la información sobre el nuevo Euribor aplicable. Conocido i'4=2% trimestral ya podemos replantear el leasing, teniendo en cuenta que queda un año menos para finalizar la operación y que suponemos que el nuevo tipo permanecerá constante hasta el final. Con estos datos podemos calcular la nueva trimestralidad a' considerando la operación prepagable y haciendo que el VR sea igual a la mensualidad a'. Observar que ahora el nuevo VR estimado difiere del anteriormente calculado. Ahora ya podemos calcula la reserva matemática en t=8 por la izquierda que es igual a 331.668,63 €. Esta cifra será necesaria para calcular la nueva trimestralidad constante que se ha de pagar durante el tercer año.


  3. En t=8. Ahora podemos calcular a'' que es la nueva trimestralidad sabiendo que el tipo de interés ha vuelto a cambiar y ahora es i''4=2,1% trimestral. Se ha de conseguir que el VR finalmente calculado sea igual a la última trimestralidad calculada a''. Este es el motivo de que la celda roja, que es el valor residual, alcance un nuevo valor. Esta tabla, con la situación prevista en t=8 ya es la última tabla y coincide con la que hemos indicado al inicio.


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